下游紡織業復蘇，化纖行業有望迎來景氣周期
景氣指數回升，下游紡織業復蘇跡象明顯。
根據國家統計局最新發布的企業景氣指數，紡織業二季度景氣指數達到120.90，為2010年以來二季度的最高值。截至1-6月，紡織行業主營收入和凈利潤的累計同比分別為9.4%和5.1%，國內紡織品（布）的產量達到346億米，同比增長4.5%。紡織業從2013年開始進入長時間的增速下滑階段，2017年上半年行業整體復蘇跡象明顯。
需求面轉好，出口增加，化纖行業整體盈利狀況明顯改善。
今年上半年大多數化纖產品（除了氨綸產品）價格比去年同比上漲10%以上，其中滌綸長絲和短纖的上半年均價分別同比上升23.77%和19.01%。在下游需求復蘇的帶動下，上半年主要化纖產品的總產量同比增加10.71%，出口量同比增加8.94%，行業整體開工率持續處于高位，供需已趨于平衡。國家統計局最新公布的1-6月份化纖行業營業收入和凈利潤同比分別為15.1%和53.1%，隨著行業供需格局持續改善，行業整體盈利情況有望持續向好。
看好滌綸、粘膠持續景氣。
滌綸出口量從2016年2月份開始同比增速持續上升，下游需求穩步增加的情況下，產能供給仍處于持續收縮階段，從5月份多項滌綸裝置進入檢修狀態后，行業產能負荷率受限，導致滌綸供需格局緊張，7月份開始庫存持續下滑，在原料端PTA、PX等價格上升的帶動下，我們預計未來滌綸價格有望繼續上升，行業盈利狀況仍有望持續改善。
粘膠行業則由于在環保因素推動下落后產能退出較快，市場份額向優勢公司集中，行業整合加快。2018年之前粘膠行業產能擴張有限，在下游需求改善的情況下，粘膠行業仍有望維持較長時間景氣。粘膠推薦重點關注三友化工，公司目前具有50萬噸粘膠短纖產能，國內第一，并且在建20萬噸功能化、差異化粘膠短纖項目將于明年1季度投產。
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