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一周行情回顧及觀點(diǎn)。

上周上證綜指、深證成指、滬深300分別漲0.51%、4.11%、跌0.16%。紡織服裝板塊漲2.72%，其中紡織板塊漲2.62%、服裝板塊漲4.29%。

據(jù)中華商業(yè)網(wǎng)，17年我國重點(diǎn)零售企業(yè)(百貨、商超等)床上用品零售額同降4.9%，一線城市回暖顯著、同比增7.80%。12年行業(yè)進(jìn)入調(diào)整，百貨商超家紡面積下降、但集中度提升，龍頭拓展電商渠道。17H1獲益需求回暖、行業(yè)調(diào)整到位，龍頭收入增長提速，其中線上增速較顯著、線下外延內(nèi)生均有貢獻(xiàn)、并且延續(xù)至17年下半年。終端消費(fèi)回暖，品牌服飾與家紡調(diào)整多年逐步到位持續(xù)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)18Q1數(shù)據(jù)在春節(jié)較晚和冷冬下較靚麗。我們對(duì)行業(yè)表現(xiàn)保持樂觀。建議關(guān)注太平鳥、羅萊生活、安正時(shí)尚、海瀾之家、歌力思等。

3月28日美國貿(mào)易代表表示對(duì)中國500億美元出口商品加征關(guān)稅清單主要集中在高科技產(chǎn)品，并公示天數(shù)由30天延長至60天，中美紡服貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)有所緩解，但仍需以最終公布名單為準(zhǔn)。

據(jù)尼爾森咨詢，2017年我國潮牌市場規(guī)模同比增62%，一二線城市份額高、三四線城市增速高；核心用戶消費(fèi)貢獻(xiàn)大，并向大眾用戶延伸、消費(fèi)客群擴(kuò)大，90、95后消費(fèi)主力地位逐漸突出；國外品牌占據(jù)主導(dǎo)，國內(nèi)品牌勢(shì)力仍較弱。我國服裝消費(fèi)時(shí)尚需求增強(qiáng)，潮牌、設(shè)計(jì)師品牌等細(xì)分市場發(fā)展迅速，建議持續(xù)關(guān)注。上周為國儲(chǔ)棉輪出第三周，成交熱情低于上周。地產(chǎn)棉、新疆棉成交繼續(xù)分化。短期國儲(chǔ)棉輪出增加棉花供給，棉價(jià)預(yù)計(jì)企穩(wěn)，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存；18年下半年優(yōu)質(zhì)新棉上市有望帶來一波上行機(jī)會(huì)。

行業(yè)公司新聞動(dòng)態(tài)。

寶姿去年利潤漲逾41%；Lululemon市值破百億美元；申洲國際去年凈利破55億；H&M一季度盈利銳減61%。股權(quán)激勵(lì)：夢(mèng)潔股份擬3.11元/股向61名激勵(lì)對(duì)象(董監(jiān)高3人)授予0.21億限制性股票(占2.75%)，首次授予1860萬股，分三年解鎖，以16年為基數(shù)，18/19/20年凈利增速不低于50/100/150%。17年業(yè)績：安正時(shí)尚凈利同增16%；安奈兒凈利同降13%；朗姿股份凈利同增14%；搜于特凈利同增69%；金發(fā)拉比凈利同增26%。18Q1業(yè)績預(yù)告：南極電商凈利同增239~249%；美邦服飾凈利同增56~90%；朗姿股份凈利同比增50~80%；三夫戶外扭虧為盈65~200萬元；金發(fā)拉比凈利同增0~20%。

行業(yè)數(shù)據(jù)匯總。

328級(jí)棉現(xiàn)貨15546元/噸(-0.71%)；美棉CotlookA89.95美分/磅(-2.18%)；粘膠短纖14800元/噸(+0.00%)；滌綸短纖8818.33元/噸(-0.77%)；長絨棉25000元/噸(-0.40%)；內(nèi)外棉價(jià)差46元/噸(-30.30%)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：終端消費(fèi)需求疲軟；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；棉價(jià)下跌或大幅波動(dòng)；部分公司解禁壓力；中美貿(mào)易摩擦影響出口型企業(yè)業(yè)績。